Microsoft hat sich bereit erklärt, einen aufsehenerregenden Sammelklageprozess von Activision-Blizzard-Aktionären mit einer Zahlung von 250 Millionen US-Dollar beizulegen.
Der Fall hatte sich in den letzten Jahren zunehmend verkompliziert und drohte, die Vorwürfe des Fehlverhaltens, die Activision Blizzard vor dem Verkauf an Microsoft überschattet hatten, erneut in den Fokus zu rücken.
Die Klage wurde 2022 vom schwedischen Pensionsfonds Sjunde AP-Fonden (AP7) eingereicht. Dieser argumentierte, Activision Blizzard habe den Verkauf zu überstürzt abgewickelt und den Aktionären die Chance genommen, einen höheren Preis als Microsofts Angebot von 95 US-Dollar pro Aktie zu erzielen. Die Kläger warfen dem ehemaligen CEO Bobby Kotick vor, den Verkauf überstürzt zu haben, um seine eigene Position zu sichern, da das Unternehmen zunehmend wegen mutmaßlichen Fehlverhaltens am Arbeitsplatz unter Druck geriet.
Der Fall erlangte schließlich Bekanntheit, da er sowohl die Fusion selbst in Frage stellte als auch die Kontroversen um das Verhalten am Arbeitsplatz bei Activision Blizzard erneut in den Fokus rückte.
Nach vier Jahren Rechtsstreit scheint der Konflikt nun beigelegt zu sein. Dies geht aus einer vorläufigen Vergleichsmitteilung hervor, die Ende Mai 2026 beim Delaware Court of Chancery eingereicht und veröffentlicht wurde. Dem Vorschlag zufolge würde Microsoft 250 Millionen US-Dollar zahlen, und keine der Parteien würde ein Fehlverhalten eingestehen – wie bei solchen Vereinbarungen üblich.
Die Vergleichssumme entspräche etwa 30 Cent pro Aktie für ehemalige Aktionäre. Alle Aktionäre, die zwischen Microsofts Ankündigung der Übernahme von Activision Blizzard im Januar 2022 und dem Abschluss der Transaktion im Oktober 2023 Aktien des Entwickler- und Publisher-Unternehmens besaßen, wären anspruchsberechtigt, sofern der zuständige Richter dem Vergleich in seiner jetzigen Form zustimmt.
Bei Genehmigung könnte die Einigung einen Präzedenzfall für Aktionärsaktivismus bei großen Fusionen im Technologie- und Spielebereich schaffen und künftige Transaktionsstrukturen sowie die Verantwortlichkeit des Managements beeinflussen. Wäre der Fall hingegen weiterverfolgt worden, hätte er die öffentliche und regulatorische Aufmerksamkeit auf die Unternehmenskultur von Activision erneut entfachen und Microsofts Marke sowie Integrationsstrategie beeinträchtigen können. In beiden Fällen spiegelt die Einigung ein breiteres Muster wider, wonach Mega-Deals häufig mit langwierigen Rechtsstreitigkeiten nach der Fusion über Bewertung und Unternehmensführung konfrontiert sind.
In einer Anfang 2026 eingereichten Gerichtsakte erklärte Microsoft, man habe die Vereinbarung getroffen, um die Belastung, die Kosten und die Ablenkung durch weitere Rechtsstreitigkeiten zu vermeiden – eine übliche Formulierung für solche Vergleiche. Das Unternehmen wies zudem Behauptungen zurück, Activision habe systematisches oder weitverbreitetes Fehlverhalten am Arbeitsplatz begangen oder der Vorstand, einschließlich Kotick, habe bei der Behandlung solcher Probleme unangemessen gehandelt.
Diese Zurückweisung deckt sich mit den Argumenten, die Kotick und sein Anwaltsteam in den Jahren seit der ersten Klageeinreichung durch AP7 vorgebracht haben. Anfang 2026 reichte Kotick sogar eine Gegenklage gegen AP7 wegen „Rechtsmissbrauchs“ ein, was die juristische Auseinandersetzung noch verkomplizierte.
Es wird nun erwartet, dass all diese Streitigkeiten in Kürze beigelegt werden.
Im Juli 2021 reichte der US-Bundesstaat Kalifornien eine Klage wegen Diskriminierung am Arbeitsplatz gegen Activision Blizzard ein. AP7 stützte seine Klage ursprünglich teilweise auf die in der Beschwerde des kalifornischen Bürgerrechtsamts dargelegten Vorwürfe.
Im vorgeschlagenen Vergleich räumt der Pensionsfonds jedoch ein, dass seine früheren Ansprüche teilweise auf Behauptungen beruhten, die später in gerichtlich genehmigter Form als weder von einem Gericht noch durch eine unabhängige Untersuchung bestätigt beschrieben wurden. Der kalifornische Fall wurde im Dezember 2023 abgeschlossen; Activision Blizzard zahlte 54 Millionen US-Dollar, ohne ein Fehlverhalten einzugestehen.
Microsoft kündigte die Übernahme von Activision Blizzard ursprünglich mit einem Wert von 68,7 Milliarden US-Dollar an und machte sie damit zur größten Akquisition nicht nur im Gaming-Bereich, sondern im gesamten Technologiesektor. Nachdem Activision Blizzard im Oktober 2023 offiziell zu Microsoft gehörte, bezifferte das Unternehmen den Gesamtkaufpreis auf 75,4 Milliarden US-Dollar. Basierend auf dieser höheren Summe entspricht die Abfindung von 250 Millionen US-Dollar einer Erhöhung der Gesamtkosten um 0,33 Prozent.
Für Microsoft beseitigt die Beilegung des Streits eine anhaltende Belastung bei der Integration des Activision-Portfolios, um aggressiver mit Sony konkurrieren zu können. Für die ehemalige Führungsriege von Activision vermeidet die Einigung das Risiko gerichtlicher Feststellungen wegen Treuepflichtverletzungen oder Fehlverhaltens, erhöht aber die bereits bestehenden Anwaltskosten von 300 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Koticks Amtszeit.
Die 250 Millionen US-Dollar umfassende Einigung wird zu 40 % von Microsoft und zu 60 % durch die D&O-Versicherung ehemaliger Activision-Führungskräfte finanziert.
Xbox befindet sich an einem Wendepunkt seiner Geschichte, und mit den kommenden First-Party-Spielen und betrieblichen Änderungen könnte es vor einem Comeback stehen.
